Cómo funciona la industria del petróleo y el gas

La industria del petróleo y el gas es uno de los sectores más grandes del mundo en términos de valor en dólares y generará aproximadamente 5 billones de dólares en ingresos globales a partir de 2022. El petróleo es crucial para el marco económico global y afecta todo, desde el transporte hasta la calefacción y la electricidad. producción industrial y manufactura.

Los inversores que buscan ingresar a la industria del petróleo y el gas pueden verse rápidamente abrumados por la jerga compleja y las métricas únicas utilizadas en todo el sector. Esta introducción está diseñada para ayudar a cualquier persona a comprender los fundamentos de las empresas involucradas en el sector del petróleo y el gas al explicar los conceptos clave y los estándares de medición.

La producción de petróleo y gas es un proceso completo de varias etapas para descubrir un recurso, transportarlo a una refinería y convertirlo en un producto terminado listo para la venta. O, en terminología de la industria, segmentos upstream, midstream y downstream.

Los hidrocarburos forman el petróleo crudo y el gas natural, que son sustancias naturales que se encuentran en las rocas de la corteza terrestre. Estas materias primas orgánicas se crean por la compresión de restos de plantas y animales en rocas sedimentarias como arenisca, caliza y esquisto.

La roca sedimentaria en sí es producto de depósitos en océanos antiguos y otras masas de agua. A medida que se depositaron capas de sedimentos en el fondo del océano, los restos en descomposición de plantas y animales se integraron en la roca en formación. El material orgánico eventualmente se transforma en petróleo y gas después de ser expuesto a temperaturas y rangos de presión específicos en las profundidades de la corteza terrestre.

El petróleo y el gas son menos densos que el agua, por lo que migran a través de rocas sedimentarias porosas hacia la superficie terrestre. Cuando los hidrocarburos quedan atrapados debajo de una capa de roca menos porosa, se forma un yacimiento de petróleo y gas. Estos yacimientos de petróleo y gas representan nuestras fuentes de petróleo crudo y gas natural.

Los hidrocarburos salen a la superficie perforando a través de la roca de capa y dentro del yacimiento. Una vez que la broca llega al yacimiento, se puede construir un pozo productivo de petróleo o gas y se pueden bombear los hidrocarburos a la superficie. Cuando la actividad de perforación no encuentra cantidades de hidrocarburos comercialmente viables, el pozo se clasifica como pozo seco, que generalmente se tapa y se abandona.

Los hidrocarburos atrapados en formaciones rocosas como el esquisto bituminoso se pueden extraer inyectando fluido a alta presión en el suelo y fracturando la roca, un proceso conocido como "fracking".

La industria del petróleo y el gas se divide en tres segmentos principales: upstream, midstream y downstream.

Los negocios upstream consisten en empresas involucradas en la exploración y producción de petróleo y gas. Estas son las empresas que buscan en todo el mundo yacimientos de materias primas y luego perforan para extraer ese material. Estas empresas a menudo se conocen como "E&P" por "exploración y producción".

El segmento upstream se caracteriza por altos riesgos, alto capital de inversión, duración prolongada ya que lleva tiempo localizarlo y perforar, además de ser intensivo en tecnología. Prácticamente todas las partidas del flujo de caja y del estado de resultados de las empresas de exploración y producción están directamente relacionadas con la producción de petróleo y gas.

Las empresas de exploración y producción generalmente no poseen su propio equipo de perforación ni emplean personal para equipos de perforación. En cambio, contratan empresas de perforación por contrato para que les perforen pozos y las empresas de perforación por contrato generalmente cobran por sus servicios en función de la cantidad de tiempo que trabajan para una empresa de exploración y producción.

Los perforadores no generan ingresos directamente vinculados a la producción de petróleo y gas, como es el caso de las empresas de exploración y producción. Una vez que se perfora un pozo, intervienen diversas actividades para generar y mantener su producción en el tiempo. Estas actividades se denominan mantenimiento de pozos y pueden incluir registro, cementación, revestimiento, perforación, fracturación y mantenimiento. Por lo tanto, la extracción de petróleo y el servicio de petróleo representan dos actividades comerciales diferentes dentro de la industria del petróleo y el gas.

Las empresas de exploración y producción suelen ser valoradas por sus reservas de petróleo y gas; Estos recursos sin explotar son la clave para sus ganancias futuras.

Las empresas midstream son aquellas que se centran en el transporte. Son los responsables de trasladar las materias primas extraídas a las refinerías para procesar el petróleo y el gas. Las empresas midstream se caracterizan por el transporte marítimo, el transporte por carretera, los oleoductos y el almacenamiento de materias primas.

El segmento midstream también se caracteriza por una alta regulación, particularmente en la transmisión por gasoductos, y un bajo riesgo de capital. Naturalmente, el segmento también depende del éxito de las empresas upstream.

Los negocios downstream son las refinerías y las gasolineras. Las refinerías son las empresas responsables de eliminar las impurezas y convertir el petróleo y el gas en productos para el público en general, como gasolina, combustible para aviones, combustible para calefacción y asfalto. Las gasolineras son los lugares donde los consumidores repostan en el surtidor.

Las empresas de exploración y producción miden la producción de petróleo en barriles. Un barril, generalmente abreviado como bbl, equivale a 42 galones estadounidenses. Las empresas suelen describir la producción en términos de barriles por día o barriles por trimestre.

Una metodología común en la zona petrolera es utilizar un prefijo de "M" para indicar 1.000 y un prefijo de "MM" para indicar 1 millón. Por lo tanto, 1.000 barriles se denominan comúnmente Mbbl y 1 millón de barriles se denominan MMbbl. Por ejemplo, cuando una empresa de exploración y producción informa una producción de siete Mbbl por día, significa 7.000 barriles de petróleo por día.

Como es el caso de la perforación, muchas empresas públicas participan en actividades de servicio de pozos. Los ingresos de las empresas de servicios están ligados al nivel de actividad en la industria del petróleo y el gas. El recuento de plataformas y las tasas de utilización son indicadores de la cantidad de actividad que ocurre en los Estados Unidos en un momento dado.

La producción de gas natural se describe en términos de pies cúbicos. De manera similar a la convención para el petróleo, el término Mmcf significa 1 millón de pies cúbicos de gas. Bcf significa mil millones de pies cúbicos y Tcf representa 1 billón de pies cúbicos.

Tenga en cuenta que los futuros de gas natural se negocian en la bolsa de futuros del Grupo CME, pero no se miden en pies cúbicos. En cambio, el contrato de futuros se basa en 1 millón de unidades térmicas británicas, o MMBtu, que equivale aproximadamente a 970 pies cúbicos de gas.

Las empresas de exploración y producción suelen describir su producción en unidades de barriles de petróleo equivalente (BOE). Para calcular el BOE, las empresas suelen convertir la producción de gas en producción equivalente de petróleo. En este cálculo, un BOE tiene la energía equivalente a 6.040 pies cúbicos de gas o aproximadamente un bbl por seis Mcf. La cantidad de petróleo se puede convertir en cantidad de gas de manera similar y los productores de gas a menudo se refieren a la producción en términos de equivalencia de gas utilizando el término Mcfe.

Las empresas de exploración y producción informan sus reservas de petróleo y gas natural (la cantidad de petróleo y gas que poseen y que todavía está bajo tierra) en los mismos términos de bbl y mcf. Las reservas se utilizan a menudo para valorar las empresas de exploración y producción y hacer predicciones sobre sus ingresos y ganancias. Las empresas públicas de petróleo y gas están obligadas a revelar las cantidades comprobadas de reservas de petróleo y gas como información complementaria, pero no como parte de sus estados financieros.

Por supuesto, las nuevas reservas son una fuente esencial de ingresos futuros, por lo que las empresas de exploración y producción invierten mucho tiempo y dinero en explorar nuevos yacimientos sin explotar. Si una empresa de exploración y producción deja de explorar, tendrá sólo una cantidad finita de reservas y una cantidad cada vez menor de petróleo y gas. Los ingresos inevitablemente disminuirán con el tiempo. En resumen, las empresas de exploración y producción sólo pueden mantener o aumentar sus ingresos adquiriendo o encontrando nuevas reservas.

Una compañía petrolera integrada participa en dos o más de las etapas de la producción de petróleo (por ejemplo, tanto upstream como downstream). Muchas de las compañías petroleras más grandes e influyentes del mundo hoy en día son compañías integradas de petróleo y gas, que tienen divisiones separadas para cada etapa. Ser una empresa integrada permite un control total y una mayor eficiencia. También prevé diversas corrientes de ingresos y diversificación. Sin embargo, debido a los elevados costos de capital que implica la exploración y refinación del petróleo, las barreras de entrada son muy altas para los nuevos competidores.

En 2022, Estados Unidos es el mayor productor neto de petróleo crudo del mundo, seguido de Arabia Saudita, Rusia, Canadá y China.

Las reservas se refieren a depósitos de petróleo crudo o gas natural que permanecen bajo tierra y aún no han sido extraídos. Las tres "P" de las reservas se refieren a "probadas", "probables" y "posibles". Estos se corresponden con la probabilidad de perforar con éxito en esos depósitos. La industria del petróleo y el gas otorga a las reservas probadas una certeza del 90% de ser producidas (también conocida como P90). La industria da a las reservas probables una certeza del 50% (P50), y a las reservas posibles sólo una certeza del 10% (P10) de que realmente se produzcan.

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